1589.浅谈消费品

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做浅谈消费品，来自股海十三年。

在去年，我曾说我并不太看好一家以小动物名字来命名的家电公司，当时我被很多人批评。现在来看，它确实只是一个疫情受益公司而已，我之前没说错，它的竞争力其实是有限的。一年或半年，企业是否产生好的利润，其实不应该成为长期投资者关注的重点，这真的不重要。重要的是公司是否具备真正的竞争力。因为疫情缘故及成本上升，今年部分消费品公司的业绩并不理想，但是我更关心的是公司的市场份额有没有增长，因为这才与公司的竞争力有关。

作为消费品，消费者为什么选择它，而不选择其它产品，这一点很重要。喝白酒或送白酒的时候，我们最想喝或送的是哪一个牌子，喝水或饮料时，你会毫不犹豫地选择哪一个牌子，其实，这就是品牌的力量。就是在作出消费选择前，大家所想到的品牌，这些产品才算是具有品牌力。

购买某些耐用品的时候，你或许特别注重它的质量，因为更换成本太高，所以必须要买质量好的，即使价格还略高一些，这就是产品力。在日常生活里，更换成本越高的产品，消费者就越注重产品质量，这里说的成本，也包括时间成本，劳务成本。

如果产品力无法形成品牌力，对企业来说并不是好事，因为这类企业时时刻刻都会如履薄冰，要加强产品的研发，保持竞争力，否则就会被市场淘汰。所以产品力最好的归宿，其实是上升到形成品牌力，但是否能完成升华，也跟所处的细分行业有一定的关系，比如螺丝刀，打火机，产品力再好，也很难形成较强的品牌。

你去购买一个东西，在附近跑了N家店，店员们都告诉你店里有哪个品牌，而且向你推荐它，这就是销售渠道优势，消费者几乎没有更好的选择。商家把产品铺到消费者家门口。近水楼台先得月，所以他们占领了制高点。而有些品牌，产品再好，性价比更高，但是距离消费者太远，或者销售设点太少，就会处于劣势。还有一种渠道优势，是因为销售终端可获得满意的利润，所以销售终端会选择向顾客推荐这种商品，而不会去推荐那些无法给他们带来较高利润的商品。

有些产品刚开始流行那几年，非常畅销，后来毛利率直线下滑，销售量也会下滑，为何？因为行业内供给量爆发增长，当供给量远远超过需求量，产品的毛利率就难以保证稳定，市场份额也会下滑。所以缺乏技术含量的，门槛较低的行业，创业者要慎入。前段时间香港股市有个饮料连锁店企业很热，它的消费群体主要是年轻人。但是它的股票，我没有关注。因为我知道这种饮料流行不了很长时间，也考虑到后来的产业资本或会蜂拥而入。一家企业，如果它生产的消费品尚未真正占领消费者心智，那么都有比较大的投资风险。

小众型消费品也慎选，因为它的获客成本高。同样的销售支出，广告推广支出，大众型消费品明显获客成本要低得多，所以生产核桃汁的，它的经济效益，始终比不上生产纯净水的。既小众，又属于耐用品范畴的，更要慎选，因为获客成本更高。

还有一种消费品，购买者与真正的消费者分离，这种消费品，品牌力要比产品力重要得多。即使质量再好，如果市场认为它不是好产品，或不是上档次的商品，那么销量都很难保证。所以购买与消费分离的这种消费品，往往公司宣传推广费用远高于研发费用。

一个消费品，如果在中国消费市场或国际市场需要跟国外的产品竞争，我们一定非常关注它是否有国际竞争力。比如，九十年代投资中国白色家电企业，那是风险投资。而在十几年前，开始投资中国白色家电企业，才是价值投资。因为九十年代中国白色家电面对国外产品的竞争，并没有表现出强的竞争力。

如果一个消费品，只有中国能生产，国外没有，那就再好不过了，因为来自国外的竞争几乎为零，关起门来慢慢涨价，多好。

消费品分为耐用消费品及非耐用消费品。通常情况下，我更喜欢非耐用消费品，它们的客户重复消费频率高。我们更青睐可穿越岁月与时空的，垄断型非耐用消费品企业！

至于耐用消费品，一定要关注渗透率，或者说是人均拥有量。如果都是好公司，在品牌力及产品力一样的情况下，耐用消费品生产企业的周期性特征会比非耐用消费品生产企业更强。

消费品，也分必需消费和非必需消费，前者消费频率通常较高，后者较低一些。前者受经济周期影响通常较弱，而后者相对受经济周期影响较大一点。但是，必需消费品的毛利率平均而言，可能逊于非必需消费品，提价权也略逊于非必需消费品。