1638.跨年行情还有么？

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最近一周多来，全球普跌，我的人民币基金账户和美元股票账户基本都没啥收益了，我在反思跨年行情还会有么？ 现在我认为跨年行情还会有的，只是幅度可能没预计的那么高。

在一个月前我提出A股会有跨年行情，港股有可能也会沾光，原因有三：

1.根据历史情况来看，美国在收紧货币政策后加息前会有一个资金从发达国家市场转移到新兴市场的现象，而新兴市场中尤其以A股最受青睐，海外投行和对冲基金近期也在发表对中国资产看好的观点。

2.政治局会议和经济会议后，对于稳经济已经定调，预期未来经济下滑的趋势会很快得到遏制。

3.央行和经济会议多次提到货币要放宽，对于中短期市场而言，流动性是最有效的边际变量，能有效提振市场风险偏好。

一个多月过去了，再看上面三条逻辑，发现只对了一条。虽然外资想进来，但国内不同意，先后出台提高外汇准备金比例和限制海外券商帮助内地投资者开港股通权限的政策。

对了一半，确定稳经济了，但没有立刻救地产，效果不及预期。上周有一家私募FS在周报中提及根据他们的调研，房地产的终端数据在持续回暖，这个要进一步观察。近期不但降准，也出现了降息。

综上来看，主要是海外资金的流入不及预期，而更核心的内部因素稳经济和货币宽松都在兑现的路上，因此我认为跨年行情还存在，最近一两周只是受到外围市场调整的带动，外围市场调整是因为全球主要国家进入加息周期，但国内是进入降息周期的，因此没必要跟随海外市场，预计一个月内就能消化。

如果跨年行情存在的话，那买什么？

对于A股，从主题角度来看基建是最受益的，尤其是电力能源相关的新基建。从风格角度而言会趋于平衡，成长和蓝筹都有机会，更多看一些短期基本面边际的变化，如白酒和中药的涨价，军工的订单等。我目前将基金组合也调整成了价值和成长均衡的配置

对于港股，受外围市场影响比较大，得做好对冲再投。虽然中概互联跌得更多，但我认为空罗素2000来对冲是更合适的做法，因为中概互联本身已经不贵了，是有价值的。风险因素不在中概互联本身，而在外围市场的带动，而外围市场中对中概互联影响最大的就是罗素2000，当然也可以空ARKK，但是ARKK是主动管理的ETF，她如果意外调仓会打乱投资计划。