1690.为什么说2022年是基建大年

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国内基建从2018年开始陷入低速增长，尤其基建领域的预算，这几年一降再降，但受到疫情影响叠加经济低迷，政策面开始对基建有明显的倾向，而且稳增长、高股息的基建板块在2022年初表现尤为亮眼，那2022年会成为基建大年吗？

一、什么是基建

以前的基建主要以老基建为主，比如2008年的4万亿经济刺激，主要投资的就是“铁公基”等老基建，但随着经济发展，最近几年基建又有了新内涵，说白了就是具有一定科技属性的基建，又叫做新基建。

老基建俗称“铁公基”，主要针对的是铁路、公路、轨道交通等基建和公共设施。

新基建就完全不同了，涵盖了5G基站建设、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际以及城轨交通，涉及了7大领域和相关产业链。

在这7个领域其实可以分为3大类：信息网、交通网和能源网。其中5G基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网属于信息网；高铁、城轨、城际属于交通网；特高压、新能源汽车充电桩、智能电网属于能源网。

可以预见，老基建增速放缓是必然，因为大兴基建的时代已经过去，全国铁路、公路、公共设施基本健全，未来老基建的作用更多是托底，稳定国内经济发展。

从国家发展层面看，新基建即将步入高速增长期，信息、交通、能源等领域将带来一轮新基建的高潮，2022年很可能是新基建爆发元年。

二、基建板块的估值

A股行情有一个很大的特征，那就是板块轮动，景气度再高的板块，比如医药、新能源等，当估值过高，也会有回调风险，有些甚至直接腰斩，而有些没什么热度的板块，当估值足够低，也就出现了配置价值。

所以估值这个角度有一定的参考性，尤其增长稳定、股息较高的板块，如果出现明显低估，机构也会提前入场。

今年有美国加息预期，外围不稳，高估值板块接连受挫，反而低估值蓝筹成了资金的香饽饽，背后的原因就是低估值蓝筹比较稳定，抗风险能力强。

从估值看，目前基建板块的PE和PB均处于10年以来的历史估值底部。

申万建筑装饰一级行业PE估值、PB估值分别处于2012年初以来的13%、8%分位，基建市政工程三级行业PE估值、PB估值分别处于2012年初以来的12%、5%分位。

复盘前4次“稳增长”下的基建走势可以看出，随着政策和资金的释放，基建板块基本都获得了超额收益。在估值偏低，政策不断释放的2022年，我觉得基建板块的机会更加凸显。

三、为什么要启动基建

首先我们要明白国家启动基建的目的是什么。国家大兴基建的最大目的是稳定，2008年金融危机时候的4万亿就是为了稳定大局，2022年也同样。

目前市场上已经有很多企业受到经济下行的压力，经营困难，根据统计，2021年底我国灵活就业者已经达到了2亿人，失业潮已经出现。

所以当市场无法有效的消化劳动力以及资源时，国家就会通过基建投资将多余的劳动力和资源动员起来，基建投资下也会带动着多个行业的流动，使社会资源能够得到充分利用，民众也会有一定的工作以及收入。对国家来说能够充分就业、经济发展以及社会稳定永远是放在第一位的。

2022年部分重点基建领域投资预计已经接近2万亿，尤其是大数据中心以及水利工程项目，都在5000亿以上。此外，5G基站、工业互联网以及人工智能等项目投资也都超过了1000亿。

从“十四五”规划看，“两新一重”是基建的重点，包括“新型基础建设”、“新型城镇化”以及“交通、水利等重大工程”。

对于新型基础建设投资，数字经济产业和数字化应用场景是关注的重点；

对于新型城镇化建设投资，保障性租赁住房、旧城改造以及管道改造和建设等是关注的重点；

对于交通、水利等重大工程建设投资，风电、光伏等清洁能源基地建设，特高压输电通道建设，以及国家水网骨干工程和交通强国建设工程等是关注的重点。

传统基建领域的重点是交运、水利以及能源基地等基础设施。比如山东计划公路沿线建设氢/油、氢/气、氢/电混合场站；江苏计划到2025年建成商业加氢站100座、力争建成23座过江通道等。

从地方政策来看，新基建领域主要强调5G和数字经济相关等领域。比如，北京计划2022年新增5G基站6000个；河南计划2022年新增5G基站4万个等。

2022年新增专项债已经提前下达了1.46万亿，参考2019年和2020年提前批新增专项债在一季度的发行比例以及专项债发行到落地投资的滞后性和稳增长的需求，估计今年上半年专项债落地投资新增额可能会超过万亿。

如果这样的话，那今年上半年广义基建投资增速可能会超过10%，不论是政策面，还是已经启动的项目，都在预示着今年是基建大年。

四、总结

受经济下行压力的影响，2022年启动基建已经是箭在弦上不得不发，相比于老基建，我更看好新基建的投资机会。

老基建的优质标的有中国铁建、中国中冶、中国中铁、中国交建等，在“十二五”、“十三五”期间，这些公司战略布局“大市政”、“大城建”，上岸进城，实现业务结构调整和转型，未来会受益于城市群、城市内部基建项目，比较稳健。

新基建更看好中国电建和中国能建，这两家是全球Top2能源电力建设企业，基建托底+新能源发力，可能会成为基建板块的最大黑马。