1714.投资需要避免认知的思维懒惰

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容名字叫投资需要避免认知的思维懒惰，来自沈顾秋。

因为众所周知的事情，外围局势紧张，战略资源价格异常波动，全球股市动荡，这周大A三大股指开启暴跌模式，连续两天都上演了高达四百多只股票上涨，只有区区四千多只股票下跌的瀑布奇景。

我是07年入市，那会刚满十八岁，还在读本科，所以我的投资生涯赶上了最近二十年内所有的股灾，记忆里股灾该有的样子现在都有，熟悉的味道熟悉的K线，不同的是我现在已经成熟许多，回首往事，复盘股指，这么多年彷佛什么都没变过，又好像都在变化，没变的是羊群效应，是资金效应，是群体认知，变了的是那些商业模式，新面孔的韭菜，还有那些从新业态中崛起的头部企业。

每次股指暴涨暴跌我都会在雪球上感受氛围，无论是从老乡别走从看到的点滴希望，还是关灯吃面的悲凉，情绪的宣誓是对市场最好的解读，7亏2平的大多数在不断的挣扎着期待进入1的队伍里，就像金钱永不眠一样，概率限定好的事情，每天都在重复上演。

价值投资是这个市场上永恒不变的主题，也正是因为有这样的市场主流认知，大家在根据认知把自己的资金投入那些有价值的标的上，支撑这这个市场不至于失衡。好的东西就是有价值，长久的股票就是有价值，有持续盈利能力的股票就是 有价值。这些源源不断的资金跟随着主流认知汇聚成为这个市场的核心主线，这条主线里有千亿公募，百亿私募，还有那些几千几万靠工资定投的散户，所以才让那些白马的成色更加坚定。

但是价值投资也是争议最大的话题，最近几年持续在雪球上摸鱼，见得多了觉得价值投资里存在了一种认知偏差，其实根子上是 思维懒惰，在理论上和表面上，这种价值投资的理念符合大部分价值投资的认知，长期持股，长期跟踪，算股息率，看护城河，理论上貌似都是对的，意志上是坚定的，数年如一日的坚持，可惜最终结局可能不是所期望的那样。

我认为这部门人认知方面的思维懒惰是客观存在的，这个世界上并不存在招式固定的投资方法，投资归根结底不是为了价值投资，有很多人把价值投资这种过程和工具混淆为自己投资的结果。

我们投资是来赚取收益的，这种收益本质上是从市场得来的，不是从价值投资中获取的。所以无论什么时候，多好的标的，都要结合市场的情绪，投资环境，市场资金的选择，最终在较为短的时间内获取超越市场波动的超额投资收益。

你扪心自问，你是来赚钱的，还是来坚持价值投资的。

当然，现在并不是否认价值投资，是纠偏一些战略上，认知上的懒惰，价值投资永远是投资的主线，发现 那些有价值的，但被市场低估的标的，合适的时机买入合适的仓位，在价值回归正常后卖出获利，这才是一个合理的价值投资闭环逻辑。

但近期暴跌的白马股，价值股，这里面有茅台、格力、平安、万科、还有那些高达千亿市值的药企，房企、这些都是对认知懒惰的惩罚，也是一种市场反馈，在大的资金管理方面，基金经理抱团取暖，把原本那些有价值的股票，抱团炒作透支了未来数年的增长，当市场面临内外不确定的风险时，抱团资金迅速撤离，结果造成了资金踩踏，基金投资者看到净值的大幅回撤，受不了波动时开始大量赎回，基金管理人为了应对赎回又不得不迅速平仓流出现金，以此循环往复，造成了现在70%以上的基金直接亏损到了清盘线，大量的基金发不出去，股市里抱团股几天跌去了几年的涨幅。

那些股票背后的企业早就失去了高增长，疫情带来的市场环境 变化，很多企业的赛道都发生了变化，永辉面临的竞争早就不是人人乐这些传统同行，而是在社区团购和河马的碾压下降维打击。

而投资的思维懒惰却放弃了敏锐思考，放弃了独立认知，希望我的这篇文章，结合最近的白马股，基金抱团股暴跌，能给身处其中的朋友带来一些反思。

我个人仍旧会坚持寻找价值洼地以及结合行业景气度和市场关注度的标的，通过市场行为快速实现价值回归，赚取我在投研和认知方面的超额回馈。