1740.为什么先公司后行业

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之前讨论过这个问题，现在又多增添了一个看问题的角度。为什么？

有个行业规模经济、技术壁垒极高，韩、日、蛙市占率加起来100%，国内没有自助生产的可能，也没有配套的上游企业。如果06年那会国内做这个的公司全部上市，你会买哪一家？

A：跟日韩企业有合资，有技术交流，有业务往来，有订单销售，资本金充足，当地政府支持。

B：完全自主生产，仅举债并购了一家出售相关核心技术的企业，又大幅举债自建生产线，资本金严重不足，当地政府没有财力支持。

这一目了然，肯定选A啊。但事实是，A公司叫上广电，已经破产清算了。B公司叫京东方。

为什么先公司后行业？因为公司和公司之间，差别太大了，可以说是“没有相同的两片叶子”。

当初海尔起家冰箱，后头做洗衣机做到了龙头，这两个行业差别不大嘛？华为以前ToB，现在兼ToC，差别不大吗？同样是银行，有的银行天天融资，有的银行靠自生性增长，差别不大吗？

问题的关键在于，很多人很难真正理解一个行业，这可比投资难度大多了。如果你抓准了，各方面搞清楚，你应该跑去社科院做行业专家。

但一家公司呢？一家公司不管做什么，做哪个方面的，有一个东西是固定不变的，那就是这家公司的价值观。这和领导有关、和一直以来的公司历史传统有关。

一家公司的价值观所带来的目标愿景，是让员工有获得感，管理层有方向感。如果闭着眼睛开车，你怕不怕？公司的企业文化就是那双明目。这个比理解一个行业的诸多特性：行业周期、行业内竞争情况、行业产品特点、行业关键壁垒……容易的多。

通过财报和公司历史搞清楚公司价值观，你先看合不合你的理念，合不合投资标准，再细看其他的如行业方面的，这才是正确的路。

同样是国家，差别大不大？同样是人，差别大不大？那不同的公司，你怎么就能保证这个增量的行业买到的是格力美的而不是春兰科龙呢？

反过来想，正是因为行业内选公司，很容易陷入这个行业已经这么牛，鸡犬升天！这样的境地，你已经无形中放低了很多标准，那直接买行业ETF就行了，没必要博一个更高收益，毕竟每个行业的土壤都一样，不可能有特殊的树苗长到天上去。

再说，按巴菲特的投资标准很多公司他是达不到那个价值标准的，他认定的好公司是在创造需求，而不仅限于某一行业的那种满足需求。也就是说，这家公司未来会超脱这个行业的平均利润水平而存在，甚至会超脱这个行业的存在而多远化生长，我们一定选得到吗？难说的。

当然，我承认普通人选择消费类行业更轻松，因为这些行业大部分是永续需求的，而且肉眼可见能亲自体验，并且没有大规模的技术变革。但涉及到具体公司，还需要仔细推敲。