1757.数据告诉我们，没有归零

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2007年2月，上证指数一度突破3000点。2022年4月25日，指数跌破3000。

十几年过去了，指数似乎归零了，是不是意味着，中国股市没有机会？中国的上市企业没有成长？投资中国股票注定是过山车式的博弈游戏？

不是的。

2007年2月至今，虽然上证归零，但其他指数并不是原地踏步。期间：

创业板指上涨117%；

偏股混合型基金指数上涨251%；

普通股票型基金指数上涨301%。

不过，指数从来就不是一帆风顺涨上去的，过去15年，普通股票型基金指数上涨301%的过程中，有3次跌幅超30%，只是后来均创下新高。股价围绕价值波动，但不是笔直的斜线。

长期看， 万得全A指数净资产增速与指数表现高度一致，但有上下起伏。拉长看，股价还是围绕着净资产在波动，并未明显偏离。

股价啥时大涨不知道，但我们要在场

资本市场投资有典型的非连续性，即，长期收益可能有300%，但不是平均每天都涨一点。可能1-2%的时间创造了90%以上的涨幅，这不夸张，有数据支撑。

我们看中信证券给的数据。自2004年初普通股票型基金指数成立以来，累计涨幅超1000%，但若错失涨幅前10%的交易周，收益为-90.38%，几乎亏完了本金。2004年至今共有约900个交易周，10个交易周占比只有1%。而我们事先很难知道涨幅最大的10个交易周是哪几周。这个算法可能有一些取巧，但数据还是能说明问题，至少说明择时很难，说明收益分布非常不均衡，最好的办法还是在场，别轻易下场。

未来还值得期待吗？

我们以美国为例，长期看，其股票指数走势与GDP走势高度相关。

但是标普500也不是一帆风顺，以笔直的直线涨上来。美国的经济发展也不是一帆风顺，1998年金融危机，2001年的恐怖袭击，2008年的金融危机，2015年的全球经济疲弱，2020年的新冠，都使得当时的美国经济看起来有不确定性。

回望中国，2022我们确实面临一些内外部的挑战，但98年洪水+亚洲金融危机，03年非典，08年地震+金融危机，2018年贸易战，2020年的新冠，我们都走出来了。并且至少过去两年我们是全球防疫做的最好的，这是事实。冷静想想，本次我们面临的困难，就真的不可战胜吗？