1770.连续五年分红破万亿,A股投资价值如何?

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欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度,雪球,国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台,聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好,我是主播匪石-34,今天分享的内容名字叫连续五年分红破万亿,A股投资价值如何?来自就叫姜诚。


据统计,A股已披露分红预案的上市公司计划合计分配1.55万亿2021年度红利,按总市值计算,分红收益率超过了2%。有人说,随着上市公司分红意愿增强,A股投资价值将越来越高。


就分红意愿来说,该分而不分,一直是上市公司通病。一个企业永远都不分红,它的价值就是零,把该分的分掉,是好事儿,要鼓励。但分红是不是越高越好?


其实未必,在主观意愿之外,还有客观条件限制。


企业的现金有两个用途,一是投资于扩大再生产,二是分配给股东做红利,怎么用取决于哪种回报更高。伯克希尔哈撒韦至今没有分过红,是因为股东相信老巴的投资水平比自己强,只要没有掉到机会成本之下,伯克希尔不分红就有道理,虽然它也迟早有分红的一天。


企业到了一定发展阶段,进入成熟期甚至衰退期,再投资机会越来越少,把钱存银行买理财,就不如分给股东。我们看到A股分红率的提高,背后也有这个原因,一些产业到了要分红的发展阶段。随着宏观上离存量经济时代越来越近,A股的分红率也会越来越高。美股的分红率比较高,它们的经济发展也更早进入了存量为主的时代。


最糟糕的情况有两种:一是钱没处花趴在银行里不分红,二是乱花钱投在回报率低的项目。第一种情况在改观,第二种一时半会儿停不了,因为发展是企业家的本能,未来回报率却很难考虑周全,只能靠投资人自己把握了。


分红高到底好不好?是个哲学问题,好比手里的鸟好还是林子里的鸟好。抓不住林子里的鸟时,就是手里的好;擅长捉鸟,就是林子里的好,只要捉得足够多。只有一点没毛病,今天的一只鸟比明年的一只鸟值钱,因为时间是有价值的。


所以价值股好还是成长股好,实际上是抓鸟能力的问题。