1822.下半年的牛市可以期待吗？

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时间走到了2022年6月底，马上要进入下半年。我们的股票投资也进入了下半场。那么下半场和上半场有什么区别？我的一个直观判断是：筚路蓝缕，或有惊喜。

站在2022年初看今年的行情时，当时我谈不上悲观。我给今年定的策略是“且战且退”，我希望可以在高抛中逐步降低仓位。当时定那个策略时，我是些许悲观，也有些贪婪。悲观的原因指数连续上涨三年，该回调了。同时2022年的防疫形势会更加严峻。但是我仅仅是些许悲观，这是因为2021年下半年的经济形势并不好，可以预见今年的流动性会非常宽松。以宽松的流动性对抗较高估值及偏紧的外部环境，我认为A股可能会下跌，但是不会太狠。

因此我考虑的策略是且战且退，希望通过“战”去获得超额收益。

后来想想，我还是太过贪婪了。且战且退应该改为且退且战。防守反击应该是更好的策略。也因此，今年上半年遭遇了较为严重的回撤。

今年下半年影响经济及股市最大的因素还是疫情，我们很难判断下半年的防疫形势是否会比上半年更为严峻。在这种情况下，会有大量的流动性释放出来。货币政策会非常宽松。宽松的货币会进入基础建设，重大投资领域。同时因为不确定性，很多企业对于扩张信用会比较谨慎，在看不到确定性的趋势或者政策之前，多看少动会是企业主的正常选择。

这种情况下会导致大量的流动性没有合适的蓄水池，目前情况下，只有股市可以容纳海量的资金，特别是在整体市场估值比较低的情况下，股市的蓄水池相对安全。因此有支撑股市走牛的因子，如果同时我们有幸没有遇到严重的疫情干扰，人们可能逐步恢复信心。股市可能真的会迎来一波小阳春。但是我们也知道，2022年下半年可能的小牛行情比较脆弱，随时可能被意外的不可控力干扰。

综合这些因子，一方面我对于非人力可控的意外因素有着很大的担忧，同时也有期待。我期待宽松流动性下，可能今年最终指数会飘红。如果这种情况发生了，那将是A股历史上史无前例的第一次四连阳。大家说，我们是否有幸见证历史。

顺便说一下大股东减持腾讯的事情:

今年二马流年不利，持仓股遭遇各种意外。真要考虑过一段时间要去烧一炷香了。

大股东减持这个事，总体来说是较大的中短期利空。如果是通过大宗交易的方式减持，这种影响是一次性的。目前这种稀稀拉拉的操作方式，对于股价的伤害最大。会导致场外资金没有动力去拉抬腾讯股价。作为腾讯的股东们，目前需要忍一下了。如果能够砸出黄金坑，那么倒是可以考虑再低吸一点。

对于腾讯，我其实还话想说。就是腾讯未来的分红策略及发展方向。目前的腾讯可能是内忧外患。自身的体量已经足够大，成长遇到了天花板。而针对游戏及资本扩张的监管，又在一定程度上束缚了腾讯的发展。

腾讯必须改变经营理念，寻求第二增长曲线。

27号召开的2022腾讯游戏发布会上。谈及腾讯游戏的布局规划，腾讯控股高级副总裁马晓轶表示，一个首要的战略变化就是面向全球玩家制作游戏，而不只局限在某个市场区域。

全球化是腾讯需要重点发力的。目前国内的池子对于腾讯这样的巨龙已经有些小了。

从股东角度看，腾讯今年一个可喜的变化是加大了分红。我希望这将是一个常态，腾讯也到了该回馈股东的时候。大股东减持腾讯，某种意义上也和腾讯分红不足有关。大股东赚到了利润，没有赚到现金。