1863.家居用品出口板块下半年将迎来困境反转

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受国内地产爆雷的影响，最近两年房地产下游行业普遍股价持续下跌，物业板块、家电板块、家居用品板块都在持续下跌。

这些行业确实受我国地产交付影响较大，但其中出口为主的是被错杀，比如出口为主的家用电器、出口为主的家居用品等等。它们的主要销售市场在国外，而国外地产消费环境是相对平稳的，因此出口类属于被错杀。

我预计出口类家居用品板块下半年会迎来困境反转，受国内房地产爆雷、原材料涨价等影响，目前家居用品板块估值非常低，从家居用品板块的PB和PS历史估值图看，家居用品板块目前处于历史底部区间。

国内地产不会影响出口家居用品销售，所以出口型有被错杀的因素，最近一两年由于受大宗商品持续大涨，出口家居用品很多出现增收不增利，甚至收入增长利润下降，导致这些公司净利润和股价都陷入困境。

而这个困境因素正在迎来反转，由于通胀明显，以美元为首的全球货币市场在今年上半年进入加息周期，随之而来大宗商品原材料在二季度见顶下跌，从上面几张家居用品行业的原材料指数看出，原材料价格已经大幅回落，原材料降价会在后期促使相关板块公司的毛利率和净利率回升。

由于一般公司都会有3月左右原材料库存，所以原材料的降价对毛利率和净利润的影响会体现大多会延后1-2个季度，因此家居用品和家用电器业绩会在下半年逐步向好。

我们看好以出口为主的家居用品和家用电器板块下半年业绩出现困境反转。

千山鸟飞绝，万径人踪灭，孤舟蓑笠翁，独钓寒江雪。目前板块股价正处于无人问津被大众抛弃的低位，基于对行业困境反转的判断，做一个蓑笠翁，我们目前已左侧布局部分家居用品板块，期待后期的困境反转到来。