1960.航天强国战略的投资观察

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一、航天的战略意义。

1、促进国家科技发展。

航天航空体现现代科技多个领域的成就，同时又给现代科技各个领域提出新的发展需求，从而可以大大促进科技产业的发展，并将为培养科技人才作贡献。

这是国家科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略重要组成部分。

2、拉动经济增长有重要作用。

卫星在科学探测和研究、天气预报、土地利用、区域规划、通信、导航等各个领域都存在非常大的社会价值。

前十年高铁作为传统基建项目投资带动经济作用非常大，但已经饱和已经不具备投资带动经济增长的功能，航空航天投资规模巨大，还是技术密集型高端制造产业，产业链条长，带动效应强，最适合接力高铁产业作为投资带动经济高质量发展的基建项目。

数据显示航天的产出比是1比10，高铁产出比是1比9，代表航天投资带动经济发展作用不亚于高铁，而且航天的高科技转化成果民用更有价值，是经济高质量发展的最好选择之一。

3、提升国际影响力。

国际空间站长期运行与各国宇航员的合作，还有火星登陆及各种太空探测活动，都会展示各种新科技，会持续得到全人类的关注，比任何产品更能宣传国家的实力，对高质量中国制造走向世界也有潜移默化的营销作用。

二、航天产业的顶层设计。

长期投资一定要看国家的顶层设计，这是决定产业的发展前景、规模、进度等关键因素，故投资之前需要认真研究产业的相关政策、金融、税务等内容。

最核心是看全国党代表大会报告，其次是看政府工作报告及国家的五年发展规划。这三份文件是国家的行动总纲领，长期扶持的行业都有比较详细的清单。

二十大提到建立“航天强国”战略；国家“十四五”规划第八章“深入实施制造强国战略”关于航天航空产业规划。

三、航天产业的趋势与规模。

产业趋势的判断主要看市场空间及技术成熟度，市场空间大意味着可以赚大钱，自然有资金投资去研究技术解决使用功能与成本问题，促进商业化进程，产业趋势自然也形成。

移动通信、互联网、光伏、新能源车、云计算等行业都是沿着这规律发展起来的。

航天的市场规模几万亿级别，技术也是世界领先水平，卫星互联网社会需求大，航天产业发展起来肯定没有问题。

6G网络将是一个地面无线与卫星通信集成的全连接世界，卫星互联网信号可以覆盖全球。

星链已经支持普通手机加芯片直接连接卫星通话及上网，可以看到航天产品逐步成为消费品，另外卫星数据、卫星代发射、太空旅游等业务早已商业化运行，这一切足以说明航天产业商业模式成熟。

航天产业作为6G基础设施的一部分，对未来物联网起关键作用。

如果明白中国几十年来都有投资基础设施促进经济发展的措施，如果明白航天工业对军工的重要性，卫星互联网的巨大商业价值，就明白航天强国的意义，产业趋势方向问题也是不言自明。

航天属于军民融合的产业，军事需求的规模保密无法计算，只计算航天商业规模的话，据数据显示，2022年中国商业航天的市场规模将突破1.5万亿元，

相较于2020年预计有47%的增幅，中国商业航天将步入黄金时期，行业年增长率在20%以上，预计到2025年航天商业规模可突破2.8万亿。

如果把军事航天、商业航天合并计算，航天的市场规模今年可能超过2万亿元，到2025年估计会接近4万亿。

四、航天行业的投资思考。

航天上市企业大部分是军工产业链，近几年军工产业发展迅速，以目前的世界局势看，军工行业的长期稳健增长没有问题，

在军民融合的政策支持下，企业的部分技术、产能走向民用市场或武器出口市场也存在比较好的机会。综述，航天企业下有底，上有空间，投资风险不大。

当然，航天产业的商业化、智能化才刚刚开始，还处于导入期，可能个别行业如北斗系统、无人机、商业飞机等产业链有一定投资价值，

至于火箭、卫星制造，卫星互联网运营及地面设备等产业什么时候可以介入还有待观察。

参考美国太空探索公司的商业模式，个人认为，航天最大的投资机会是卫星互联网，最值得期待。

以现在中国掌握火箭重复使用技术及鸿雁卫星通讯系统积累经验，未来两三年国产卫星互联网可能就会进入建设阶段，乐观估计五年以后，手机、自动驾驶等智能设备可以用到国产卫星互联网。

除了军工ETF含有部分航天公司外，目前还没有理想的公募基金可选择，我准备10%左右仓位布局3-5个公司。

出于确定性考虑，准备采用铲子理念只投资航天行业的供应链，如北斗系统的芯片供应、航天行业的配件供应商。

未来可能还会投资卫星制造、地面接收设备。