1979.央企股有中长期走牛的确定性机会

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周末上交所制定了新一轮央企综合服务相关安排，其中提出服务推动央企估值回归合理水平，推动打造旗舰型央企上市公司。结合近期有关国企估值的政策动态，主管部门领导对建设中国特色估值体系的表述，可以看到，这已经是一个很明确的信号，国企股尤其是央企股拥有比较好的机会。

考虑到在中国国企拥有特殊重要地位，这是与国外有显著区别的。中国存在大量的国企，这是特殊的国情。再加上现阶段央企改革的大背景，做大做强央企是首要目标，央企并购重组不断。对应资本市场上，央企背景的上市公司就有着比较大的发展空间。央企股理应重点关注。

不过，央企股提升估值并不单纯是指前期拉升的那些传统落后产业的股票。类似近期炒作的地产基建类央企，且当是一个有力度的反弹来看。

这些行业已经属于夕阳产业，是前一个经济发展阶段的优势产业，现在时代已经不同了，它们已经告别了调整发展期，进入成熟和衰退期。不过，这些板块的股票由于长期调整，矫枉过正，也有一个向合理估值回归的过程。

类似白酒等已经大幅炒作过的地方国资背景板块没有参与价值。

蓝筹股白马股中有不少也是国企股，多为地方国企。鉴于它们已经经历了长时间下跌，目前处于底部，有一定的机会，也会回归正常股价水平。但这些股票不会成为主线。

应当重点关注的是其他行业特别是成长前景光明的行业中的央企公司。这些行业的央企股票值得关注。这是一个明显的无风险获利机会。

以科技产业为例，中国真正掌握自主核心技术的公司大多数是国企，尤以央企公司为主。因为，这些核心技术需要投入大量资金研发，又长期见不到明显的经济效益。只有国企有这个实力和资源可以不考虑短期回报进行大量的基础性研究。也正因为如此，这些央企科技公司技术底蕴深厚、先进技术储备丰富。

因此，央企背景的科技公司其实是A股市场上真正拥有核心技术的优质公司。在科技各领域，特别是未来成长前景比较好的方向，央企上市公司早有布局，如今已经到了开花结果的时候。

这些国资背景的科技龙头股业绩普遍比较好，又有政策倾斜和大力扶持，再加上央企科技股普遍处于底部，处于被严重低估的状态。有强烈的回归合理估值的预期。

具体行业比如芯片、软件、计算机、服务器、通信设备、人工智能等等先进科技产业方面，都有国资的身影。这些科技细分领域正在迎来爆发期，相关央企科技公司股价也必然会中长期走强。

再如军工集团都是优质央企，它们旗下不少上市公司基本面不错，目前股价处于严重低估的状态。

比如中航集团、航发集团等，这些军工集团的股票大多数都处于底部，投资价值明显。

此外，金融股也基本上是国资背景，无论是证券保险和银行，当前都处于底部，也都有强烈的估值回归要求。

全面注册制时代即将来临，这将激活主板市场，首先就是处于底部被低估的各板块股票有望出现可观的涨幅。其中，结合上述关于央企股投资价值的分析来看，被严重低估的央企科技股、军工股有望迎来价值回归的大行情。

其他类似有成长性的行业中的央企公司也可重点关注。

预计，国企股特别是央企股有望成为中长期的一条主线。如果同时具有央企背景再叠加新兴产业双重属性的股票，就会有更加明确的中长线走牛的机会。