1986.腾讯2022年回购近300亿，对股东有什么价值？

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截止至12月9日，腾讯2022年回购总金额284亿，平均成本为313。

企业留存收益内生业务再投资、并购相关业务、回购、分红是企业为股东创造投资收益的主要方式。对于任何一家企业来说，这些部分都是值得股东反复思考的。

腾讯的微信、游戏、广告，以及腾讯的投资，包括已经特别分红的京东股票，即将特别分红的美团股票，我们过去谈过很多。

但是，有关于腾讯的分红和回购我们谈得比较少。毕竟，从历史数据看，腾讯过往分红率和股息率并不算高。

当然，分红率和股息率高低，并不是判断企业投资价值的标准。因为，给股东创造价值的最直接的方式还是内生性的业务增长，过去的腾讯内生性业务增长是非常快的。股东拿到资金去投资的效率，可能还没有腾讯高。

但是，随着近几年疫情导致包括腾讯大股东在内的许多机构和个人，都对现金和回报有更高的需求，再加上腾讯自身也没有更高投资回报率的项目可投。提升股东现金回报的方式，就更加倾向于分红和回购了。

根据媒体测算，京东的特别分红约合1000亿左右人民币，美团的特别分红约合1500亿左右人民币。当然，随着当时京东和美团股价的波动，以及股东如果卖出或持有，价值还会随当时的股价而波动，所以只能是大概算一下。如果再考虑到不同的人买入腾讯的价格差异，算收益率也是有差异的。

回购近300亿，相对特别分红来说总金额不算多，而且对股东来说也不是特别明显的能感觉到资产增值。但实际上，他增加了每个股东在腾讯中占的价值。

举个例子，腾讯3万亿市值，有100亿股，腾讯300元一股。如果腾讯回购1亿股。就只剩99亿股。因为总股份数变少了，每个股东持有的股份占总股份比例数就变大了。那每股收益实际上就提高了。

如果用这么大的数字举例比较抽象的话，用一个店铺更容易。比如一个门店，一共有三个人持股，A70%，B20%，C10%。一年赚100万。然后今年C不想干了，门店用账上的钱把C的这10%收回了。下一年如果要分这100万，A就能拿到7/9的比例的钱，计算一下是77.8万，B拿到22.2万。比拿到70%的时候多了7.8万。

腾讯回购的均价是313，和现在的价格差不多。所以我们以当前3万亿市值来算，近300亿的回购金额，实际上是减少了1%的股份数，增加了股东约1%的投资回报。