2077.汽车行业的竞争从何而来

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欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度,雪球,国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台,聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好,我是主播匪石-34,今天分享的内容叫汽车行业的竞争从何而来,来自陈嘉禾。


对于消费制造业来说,比如汽车、笔记本电脑、手机、家用电器、电单车等等,激烈的行业竞争格局往往是常态,有序、温和的竞争格局,则是不太常见的异态。


作为消费制造业中的代表,汽车行业也是一个常常存在着激烈竞争、企业不容易建立竞争优势壁垒的行业。在2023年年初,汽车行业的全行业大降价引起了市场的关注。这里,就让我们来分析汽车行业中的激烈竞争,究竟是如何产生的。


巴菲特对汽车行业的看法


说到汽车行业巨大的竞争,我们就不得不引用巴菲特曾经在2009年股东信中写下的一段话:

“在1910年,人们很容易就能看到汽车行业未来的蓬勃发展。但是,这些行业中也包含了激烈的竞争,给行业里的公司带来了巨大的压力和打击。对于我和查理﹒芒格来说,仅仅看到行业的发展空间,并不意味着我们能看清这个行业的资本回报:尤其是当企业之间的竞争太激烈的时候。对于伯克希尔﹒哈撒韦公司而言,我们更希望能找到能在将来稳定赚钱的公司。即使如此,我们也还是会经常犯错。”


由此可见,巴菲特对汽车行业的竞争激烈程度早有认识。而且,他在列举汽车行业的激烈竞争时,同时提到的还有两个行业:飞机、电视。有意思的是,这两个行业和汽车行业一样,都属于消费制造业。


那么,到底是哪些因素带来了以汽车为代表的、消费制造业的激烈竞争呢?


微弱的客户粘性


带来汽车行业激烈竞争的第一个因素,在于微弱的客户粘性。当客户从汽车公司手上买来一辆车以后,几乎没有任何理由,会让这个客户在将来必须继续买同一品牌的汽车、也就是被“粘”在同一个汽车品牌上。


在这种情况下,每次客户购买新车,对于汽车公司而言,都是一场激烈的战斗。汽车公司必须不断地告诉客户,自己的产品是最好、最具有性价比的。参考高端白酒公司所面对的忠实客户,汽车公司的客户实在是太挑剔了。

由此,汽车公司必须不断地打广告、升级产品、降低成本,等等。而每次这样做,带来的都是对利润的侵蚀。


缺乏网络效应


汽车行业的另一个问题,在于缺乏网络效应。简单来说,当汽车公司在获得了新客户时,更多的客户并不会自动带来别的客户,每个客户都需要重新争取。


其实,在商业中,网络效应是一个稀缺品,大部分行业都很难获得网络效应。比如,卖出一台笔记本电脑,并不会下一台笔记本电脑的销售产生什么影响。


由此看来,被一些软件公司、网络购物公司所拥有的网络效应,简直是商业中的金饭碗。当Excel软件卖出了一百万份以后,更多的客户不得不买同样的软件,否则就打不开别人发来的表格。


大额支出导致客户非常精明


汽车行业激烈竞争的另一个诱因,在于汽车是大额消费。当面对大额消费时,许多消费者会变得精明起来。


在不同的消费场景下,消费者的精明程度是有区别的。这种区别一方面来自于消费者本身的判断力,另一方面则来自于消费者为判断这笔买卖投入的研究精力。


由于汽车的消费往往动辄要花费十万元、甚至二三十万元,消费者在上面投入的精力也就成倍增加。这一现象,在智能手机、笔记本电脑上也有体现:人们很少会为了几块钱努力思考,但是几千元的消费还是值得思考一下的。


在面对更加精明的消费者时,汽车公司之间的竞争,也就变得更加激烈了。


不断更新的产品风格和技术


如果说不断推陈出新的产品,是我们经济社会发展的源动力、是生活水平逐渐提高的最强推力,那么很不幸,对于企业的利润率来说,快速更替的产品和技术,则是企业利润率的噩梦。


对于企业来说,如果市场上的产品多年不变,那么意味着许多事情都会变得更简单:企业不需要斥巨资研发一代又一代的新产品;不需要预测消费者的口味;不需要预测技术的更替方向。


但是,对于汽车行业来说,形势则恰恰相反。汽车行业的风格与技术更替比较频繁。总的来说,这种更替至少有三条主要路径。


第一条路径,在于汽车的风格不断发生改变。随着经济发展水平、居住环境的变化,人们对轿车、轿跑、SUV、皮卡等等汽车品类的需求不断变化。


在历史上,长城汽车公司就曾经靠着在SUV品类的突破,完美迎合了当时消费者对SUV的增长需求,从而一炮走红,而同时许多更大的汽车厂商也就因此丢掉了市场份额。


第二条路径,是在传统油车时代,随着国际油价的涨跌,消费者在小型经济的小排量汽车与大型汽车之间的口味摇摆不定。


在历史上,当排量更小的日本汽车挤入美国市场时,当时昂贵的国际油价帮了新来的日本车大忙,生产大排量汽车的美国公司也就因此丢了不少市场份额。


第三条路径,则是近年以来兴起的、以电动汽车为主的新能源汽车所带来的冲击。这条路径带来的变化之大,让许多传统汽车公司手忙脚乱、倍感疲倦。


但是,对于新兴起的新能源汽车公司来说,事情也并不简单:新能源领域里的众多技术分叉,包括混合动力、氢能、纯电、自动驾驶等多种技术,以及飙升的行业规模带来的原材料价格暴涨,让新能源汽车行业自己也充满了变数。


在这些变化的路径面前,汽车公司必须在每一次产品风格更替与技术变更时,都努力参与竞争,才不至于落于下风。而这样动荡的日子,自然并不好过。


巨大产业链带来的众多参与者


与不少小型的消费制造业不同,汽车行业有一个特点,就是有巨大的上下游产业链。而这种巨大的产业链,导致不少经济体,都会把汽车公司作为本地的重点扶持对象,从而带来了众多的参与者和巨大的市场竞争。


对于扶持汽车行业参与竞争的经济体来说,本地的汽车公司赚钱固然重要,但是即使汽车公司因为激烈的竞争而导致微利,扶持汽车行业仍然是一件有益的事:这样做会带来繁荣的上下游产业链,并且在极大程度上增加本地的就业。


在这样众多的参与者相互角逐之下,在国际市场与国内市场,汽车行业的竞争也就变得非常激烈。


以上各点商业要素,共同造成了汽车行业激烈的商业竞争。在不少消费制造行业中,类似的商业要素也在发挥同样的作用,导致了巨大的行业竞争。而对于投资者来说,正确理解这些竞争的成因和其格局,则是至关重要的。