2085.医疗到底在跌什么?

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欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度,雪球,国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台,聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好,我是主播匪石-34,今天分享的内容叫医疗到底在跌什么?来自金牛远望号。


我觉得医疗比新能源还惨。一方面,医疗跌幅比新能源大,直接腰斩了。另一方面,新能源只是跌回了2年前的价格,而医疗跌回了3年前。换眼之,3年前你买医疗,到现在几乎0收益。而3年前买新能源,居然还有100%+的收益。


现在很多人在抄底医疗,结果买到了半山腰。暂且不说做的对不对,但很多人抄底的理由肯定是不对的。他们的底层逻辑是看到医院人满为患,说明大家需求很大,所以医疗该涨。可实际上,这完全不是一码事。


我们来看看医疗指数的前十大成分股。这里面最贴近大家所理解的医院人很多的,也只有一家眼科医院(爱尔眼科)和一家牙科医院(通策医疗)。


而且只能算是勉强贴近。毕竟眼科和牙科多数时候只是一种对美的需求,并非大部分人挤进医院的主要原因。再往后看其他成分股,就更是如此了,和医院里的医疗服务都没啥关系。本质上是因为中国的医院就没几个上市的。极个别民营医院也是在香港上市。


那么问题来了,医疗基金里的医疗股,既然不是医院,实际是些什么公司呢?答案是医药外包服务公司。药物的研发过程如下。医药外包服务是红圈里的部分,属于非核心环节,是可以外包出去的。


你可以把医药公司开发药物的过程想成是你家里的装修。最重要的装修风格是你自己(医药公司)定的,而剩下的交给设计公司和装修队伍(即医药外包服务公司)来做。


所以你会发现,医疗基金它其实和医院关系不大,和医药研发却很接近。市面上还有个生物科技指数,听名字就知道和生物医药研发相关,生物科技指数和医疗指数过去3年的走势,几乎是一样的。而基金经理管理的主动医疗基金,走势和医疗、生物科技指数也非常接近,最典型的就是葛大姐的中欧医疗。


总之,如果你以为买医疗基金买的是医院里的巨大人流,那可就大错特错了。而且这里面逻辑很可能是相反的。

老龄化加深,医院里的人越来越多,这是一个典型的民生问题。国家就一定会想办法控制费用。


大家去医院,主要就两块费用。一个是医生的服务费用,一个是药物器械的费用。咱们国家医生的服务费已经压到很低了,还能压的就是药物和器械的费用。


所以很有可能是医院人越多,需求越大,药物和器械的价格被压得越低。那么医药外包服务公司作为药物利益链条上的一环,利润必然也会受影响。而这正是这些年医疗基金跌跌不休的一个核心原因。


当然,这轮调整的时间确实足够长了。我们可以看下医疗指数基金,相较于市场已经弱后5个季度了。加上本季度,就是6个季度。


其实,国内对药物器械价格的压制相当到位了,而且近期有放松的迹象。毕竟,药企要是利润很低,就没有充足的资金去研发更好的药物。这也是去年四季度医疗基金大幅反弹的主要原因。


但是吧,东边不亮,西边亮。美国今年居然也开始压药物的价格了。


要知道,美国作为一个老牌资本主义国家,医药集团的利益是非常强大的。一瓶胰岛素,美国的价格是隔壁加拿大的7倍。过去10年,美国涨得最好的,不是房地产,也不是股票,而是药价。全球药王修美乐,过去10年,价格竟然涨了18倍。


而在社会主义的铁拳下,在中国使用这个药物的价格,竟然只有美国的3%。因此,中国的医药外包服务公司,除了服务国内药企,很多都是服务海外的药企。


在今年却出现变局,大家应该还记得去年美国通过了一个法案,叫《通胀削减法案》。很多人只看到了这里面对美国新能源的扶持,却没看到这个法案还压制了美国药物的价格。


毕竟药物降价,它也属于降低通胀嘛。这个法案里的部分规定,今年陆续开始实行了。


3月1日,美国礼来公司的胰岛素药品在美国全线降价,降价70%。

3月6日,美国参议员桑德斯致信另外两家胰岛素公司诺和诺德和赛诺菲,大概意思是礼来已怂,你们看着吧,小心我削你。

3月14日,诺和诺德宣布大降价。3月16日,赛诺菲也宣布降价。降价幅度都超过70%。


大家可以去看医疗指数的走势,这几天中国这边的医疗股都崩了。


顺便一提,桑德斯是什么人呢?他的威力怎么会这么大呢?


他是美国历史上第一位信奉社会主义的参议员。那年民主党内部竞选,他硬是靠着全美百姓捐款(无任何财团支持),差一点点超过希拉里。如果他赢了,那我们2016年看到的将会是桑德斯和川宝的对决。


所以进入2023年,特别是3月份,中国这边的医疗指数就一直跌。主要跌的就这事。要是美国也开始控制医药费价格了,那中国的医药外包服务公司自然不会好过。


要我说,现在的医疗基和中概基有点像,属于命运时不时被别人握在手里的那种,最难受。结局可能会很像。也许会跌出一个极度悲观的超低价,出现一次历史性的买入机会。


最后总结一下,买医疗,首先你要知道自己买的是什么;其次,要慎重,不要随便建仓;最后,徐徐图之,等待天明。