2154.光伏的“内卷”和通威的差异化竞争

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫光伏的“内卷”和通威的差异化竞争，来自价值投资历程。

光伏行业从诞生之日起，就是一部不断否定自己的历史、将度电成本无限接近为零的历史，只要度电成本还没有接近为零，光伏行业就要不断否定自己，不断迭代，不断“内卷”。

国内的光伏“内卷”到今天，是付出了惨重的代价，遭遇了两次欧美的联合绞杀，也付出了很大沉没成本，每3-5年大迭代一次，就会造成很多资产沉没成本，很多投资直接归零。

国内光伏行业能够笑傲全球，得益于国家对光伏行业的国家战略，得益国家的大力补贴政策，得益国家提供了巨大的市场空间。

国内光伏行业能够独霸全球，得益于光伏人一代接着一代干，对光伏降本增效的执着，光伏投资人不断对光伏行业的投资分不开的。

中国的光伏堪比美国的芯片，都是高风险，高投入的行业，唯独不一样的，光伏中长期没有天花板，芯片有天花板。

全球为碳中和达成的高度共识，为光伏行业提供近乎没有天花板的空间，只要光伏度电成本无限度接近为零，光伏会替代目前所有能源，引导人类进入一个新的能源革命，进入一个更持久，更环保，可循环的生产生活方式，真正实现人类和地球和谐共生共存的理想模式。

光伏首先要替代的是有碳的化石能源，煤炭，石油是主要替代目标。

光伏其次要淘汰的是核电，核电的后续处理有可能是几百年的，世界几个核电事故造成了世界性灾难，核电也许是人类的终结者。

光伏最后要淘汰的是风电，水电，因为这两种能源对环境有影响，水电影响鱼类洄游产卵，影响地区小环境，有可能引起地质灾害，风电会影响大气环流，影响地球大气自净能力。

新能源车的持续不断的高渗透率，为光伏打开了替代石油的巨大空间，当所有车辆都不用油只用电的时候，石油就会变成石化原材料，能源的属性就不存在了。

由于光伏能源大规模的建设，在有光的时候，光伏充当了电力的主力军，晚上无光的时候，火力发电更多的是充当调峰能源在使用，目前新建的火力发电厂更多的是为了调峰用的，是为了淘汰落后火电发电产能，随着江河调峰，氢，储能调峰多样性的大规模建设，煤炭的使用量会逐年递减。

光伏的“内卷”呈现一定的阶段性和周期性，是因为技术迭代呈现阶段性和周期性，内卷最厉害的时候往往是光伏迭代遇到大的技术瓶颈的时候，目前，正处于光伏“内卷”最厉害的时刻。

光伏“内卷”有几方面的原因

第一是光伏硅料成本下降的空间有限，硅料的工业生产成本已经接近目前技术阶段理论值，要通过扩大单体规模来进一步降低硅料成本。

目前新建产能还没有大规模形成，硅料还没有从P型迈向N型，存在大量低质低效的硅料产能，组件下游又面临需求不断增长，导致低质低效同质化硅料产能大规模扩建，硅料价格一直呈现下降趋势。

同质化大规模扩产的结果唯一出路就是打价格战，打到硅料场内选手头破血流，只有等通威100万吨N型硅料全部投产后，硅料“内卷”才会告一段落。

硅料环节投资最大，沉没风险最大，技术难度最大，生产风险最大，周期型最明显，是所有光伏环节中最难搞定的环节，理应得到更多的利润，现在是巧妇难为无米之炊，有硅料才会有光伏。

硅片薄片化，钨金线，大尺寸已经走到了尽头，硅片行业如果没有大的技术突破，就只有在成品率，管理水平，规模，降本增效方面下功夫了，硅片行业日渐平庸化，成为下游的代工厂。

电池片目前正在进行技术迭代，从P型走向N型，目前两条主流技术线路基本量产或大规模量产，TOPCON和HJT，电池片必将进行一轮新的淘汰落后产能运动。

组件目前主要从智能化方向发展，跟踪支架，大功率组件，降低非硅成本，铜替代银，薄片化，成品率，单体规模等方面下手，通威新建的66G组件产能就是高度智能化工厂，人员减少三分之一，建设集中式，模块化，只用了145天，通威盐城25G组件基地就投产，典型的快鱼吃慢鱼。

光伏电站主要是智能化，储能化，自动化，氢储结合等方面降本增效。

中美全面交锋，博弈日益激烈，脱钩断链已经形成了欧美联合日韩印围堵中国的局面，国内芯片，高科技产业面临巨大风险，国内还没有一个产业能够和光伏行业在全球的地位相匹配，基本所有行业处于亏损或亏损边缘，唯独只有光伏行业一枝独秀，基本全行业盈利。

三年疫情，土地财政面临随时崩塌的风险，急需要一个产业来接力土地财政，除了新能源车不挣钱之外，还真没有那个行业不依靠垄断，靠市场能够挣到钱的，光伏是唯一一个以明营企业为主导，能够不依靠国内垄断能够挣钱的行业，因为光伏行业玩的是全球垄断。

接下来的事情就复杂了，光伏项目成了各地方招商引资的首选赛道，纷纷拿出招商引资的灵丹妙药，加大光伏项目的招商力度，光伏项目如以后春笋般在华夏大地全面开花，进一步加剧了光伏的“内卷”程度。

通威作为光伏行业的领军企业，走的就是差异化的道路，逆势而为的策略，这就是通威能够挣的盆满钵满的秘密。

通威能够成为光伏行业领军企业，得益于通威是一家传统的农业企业，在国内，能够把水产饲料行业的全球冠军几十年独揽在手中的企业也只有通威了。

通威靠的就是对成本的近乎苛求，对产品质量品质的近乎苛刻，对服务的近乎苛刻，对产品创新的执着，对原材料质量，价格把控的近乎苛刻，通威计较的不是元，角，分，而是每厘钱。

把通威农业的一套管理复制到工业上面来，就焕发了巨大的创新空间。通威介入光伏不久，就连续多年稳稳居于全球硅料，电池片双龙头地位。环顾A股，也没有几家像通威这样的企业，能够知行合一，能够相互成就。