2156.如何战胜量化交易——兼论投资者如何选股

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最近几年A股市场量化交易盛行，作为普通散户，很难管住自己的手，就像在赌场中，总有想下注搏一搏的冲动，那作为普通的投资者如何战胜量化交易，至少在交易过程中不成为量化交易的收割对象呢？

量化交易能够赚钱无非是利用自己的资金优势和信息优势作为资金优势，也很少有量化交易的信息优势。那如何让量化基金的优势在我们面前不存在或不能发挥作用。比如我，我从不考虑别人有啥优势，我只考虑我自己有啥优势，利用好自己的优势就行了。

那散户投资者如何在A股做交易呢？方法很简单，那就是交易价值。这自然引出如何交易价值的问题；

首先，我们选出静态PE不超过20倍的股票。静态PE对应的是静态看的投资回收期，比如中国市场，我们在市场如果能够找到无风险收益率4%的产品；那这个对应的静态投资回收期就是25年，PE为25倍。考虑到股票投资是有风险的，投资者理应获得相应的风险补偿，综合来看，20倍的PE是合适的标准。

其次，20倍PE是格雷厄姆成长股投资给出的选择标准，这个和彼得林奇的成长股选择标准有异曲同工之妙，即格雷厄姆认为，长期看，能够持续保持20%增长的公司是及其罕见的；彼得林奇认为如果一家公司未来几年的净利润增长率为20%，那么这家公司合理的PE就应该是20倍。我个人认为，彼得林奇的选股更是基于3年左右视角的实战经验，这也是彼得林奇调研频繁，持股众多，持仓时间远较巴菲特、格雷厄姆短的原因吧。

当然我们还要通过深入研究，相对确认这家公司未来3年的年化净利润增长率不低于10-15%，与此同时，净利润增长率越高越好。并且你选择的股票未来的净利润不能出现下滑，特别是不能出现大幅下滑。最近两年在市场被杀的惨除高估值的白马股外，其余大幅被杀的高关注度股票是不是都有这个特点。

再次，保持底仓不变，在当日股价波动中分批次买入下跌，在股价向上波动中分批卖出，保证自己的流动性不枯竭。最后，投资者要明白，一旦你开始交易价值，无论是量化基金，还是啥其他投资者，都不是你的对手，这时你的敌人就只有你自己。

这个策略的优势在于做错了也没啥，假以时日，股价自然会回到其合理价值。最后，这个策略的难点是：1、戒贪，很多人之所以亏钱，就是太贪心了。投资者要明白，运气短期有效；长期看，则屁用没有。

如何确保未来几年公司净利润的确定性增长——即如何不陷入价值投资陷阱。你的利润来源于你的认知，而你的认知在股票投资中体现为估值能力。我之前强调过，如果你真的具备估值能力，贪婪和恐惧的两大投资者天敌的心理状态自然就很容易克服了。

战胜量化交易的策略本质和穿越牛熊的策略相同——即心中没有对手、没有牛熊，只有价格和价值，自然也就掌握了穿越牛熊，战胜量化交易基金的法宝。

那有投资者说，我不具备估值能力怎么办？你如果不具备这个能力，根本就不应该来这个市场——来了也是被人收割的“韭菜”。你来到这个市场，无非是市场诱惑太大。这个诱惑能吸引你，自然也会吸引各行各业最优秀的人来淘金。要想赚钱，总要有两把刷子。

在股票市场上，我的敌人是那些操纵市场、那些拿着老百姓的血汗钱投机的机构投资者，而不是散户——虽然，我也会利用散户的不理性收割散户。