2251.千元价位的白酒赛道正变得拥挤

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关于白酒，在一季度结束，大部分白酒企业上交了一份漂亮的成绩单，之前我就讲过白酒的财报是严重滞后于市场的，可以参考但不能全信，因为在市场开始下行的时候，酒企可以通过给经销商压货来继续实现漂亮的财报数据，因此从投资的角度出发的话，仅仅通过财报来判断白酒行业值不值得投资，是很危险的。

也恰好是一季度末的时候，我和不少的酒水经销商接触过，发现大部分经销商开始愁眉苦脸，洋河海天梦、君品习酒、五粮液、郎酒等一众酒企纷纷都开始拉下脸面做开瓶红包的活动，当时我说过白酒行业的下行或许开始了。

彼时雪球有很多朋友反对，认为白酒的财报这么漂亮，业绩韧性十足，疫情期间尚且能做出这么好的成绩，疫情现在放开以后肯定是业绩腾飞，茅台的业绩基本年年涨，白酒怎么会下行呢？怎么会有周期呢？

但是真相往往很残忍，任何一个行业都是隔行如隔山，你在行业外无法理解的一些东西，你读了财报以后也无法看到的一些东西，往往就是行业里的常态，酒企喜欢送旅游搞促销就是非常典型的一个常态，比如近期青花郎近期又包机搞酒庄游了，1573又开始搞大客户迪拜游了，等等。

同样残忍的是，白酒确实是有周期的，任何一个行业其实都是有周期的，白酒也不例外。万物皆周期，所有的商品都处于周期之中。因为人类的需求总是处于被有限满足和过度满足的周期里，只是有的周期长，有的周期短。

未来白酒行业的量或许还会继续减少，从600万吨到400万吨，到300万吨，这个趋势咱们是可以假设一下的吧，而千元价位段的白酒因为其毛利较高，对酒企诱惑较大，不断有玩家挤进来，比如舍得前几天推出的金舍得，比如李渡、比如国台、比如珍酒等等，每个酒企都在推出自己千元价格段、两千元价格段、三千元价格段的白酒，内卷是一定会发生的。

白酒行业的量整体在收缩，经济形势的波动也会带来需求的周期性变化，而白酒企业每年依旧还想保持接近20%的增长，谁都不想增长的慢，这样一来，内卷是必然会愈来愈烈的，丁雄军去年美滋滋的讲的那句话“各美其美，美美与共”也是必然会被打脸的。

千元价位段的白酒正在肉眼可见的厮杀起来，这个直接导致的就是酒企的利润下滑，中等偏上价位段白酒的价格同步开始走向崩盘，而汾酒因为主力产品是波汾、出口汾，定位不超过百元价位段，数据反而相对漂亮点。

生意总是死于竞争，当下的白酒的内卷战火也仅仅只是刚刚开始点燃而已，茅台现在确实是高枕无忧的一个状态，但三年或者五年后呢？这个周期到底会走多久呢？有多少靠白酒起来的投资博主又要因为白酒被大大拉低了年化投资收益率呢？

可见，投资的真相其实也是无比残忍的，就是大部分人付出大把精力、财力以后其实只能获得相对很低的收益，能赚钱的或许占比只有十分之一，而在这十分之一的人群里，平均年化超过5%的可能又只有一半不到，跑赢5%，也就仅仅是比存银行高一点而已，背后你相比存银行多付出的时间成本又是多少呢？

这个其实是大部分博主不会说出来的话，如果断了你高额收益的期望，还怎么去赚你的钱呢？