2493.再谈白羽鸡周期

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大家可以理解为黄羽鸡周期,就是猪周期,因为黄鸡价格是紧跟生猪价格,黄羽鸡价格大概每斤低1块左右,而黄鸡巨头们成本控制已经下降至6.3元/斤左右,且行业产能出清彻底,跌至2017年出栏水平。所以可见,即便2023年养殖全行业亏损,立华股份和温氏股份的黄羽鸡板块都是盈利的,这样你就会明白,猪周期一旦反转,黄羽鸡就能彻底起飞。

对于白羽鸡,我早就说过了,出栏已经创历史新高,前两年50亿出栏,现在70亿出栏,在肉类总需求稳定情况下,这么高出栏情况下,价格会好吗?这点不用解释了吧。

虽然白鸡的养殖成本低,但销售价格也很低,公斤价也就相当于生猪的单斤价,所以看到的成本低,也只是相对而已。

我们现在反问一句,对于白羽鸡未来增量来自哪里?之前两年增加的20亿出栏来自于部分快速黄羽鸡渗透,还有预制菜增量。未来呢?

伊利股份10多年前就发布,我国国人奶制品的摄入量远低于日韩、欧美,10多年过去了,这个摄奶量是否大幅增加?没有,且近年的增长是非常缓慢,瓶颈已经显现,欧美不吃白米饭,难道意味着我们未来不吃白米饭了?饮食结构差别很大的,欧美上千年探索的土豆+牛奶的营养搭配,就像我们几千年形成的餐饮文化。

反过来提出第二问,快餐文化是否能成为我们中国的主流饮食文化?

显然不行,就是疫情这几年,间接推动了快餐及预制菜的一波大发展,未来还是会回归既往的消费模式。国人对肉类质量需求也是逐步提高的,国外主流喜欢吃快餐白鸡,我们习惯喝鸡肉炖汤,南拳北腿,各有千秋。

这些不是说渗透就能渗透。在目前国内没有增量的大市场,存量博弈,谁都不敢说未来10年自己有双位数增速,自然圣农发展昨天第一季报就打脸了,仙坛股份也打脸了,我之前说过,圣农,仙坛等白羽鸡今年都不会好,今年是去库存阶段。

聪明如二级市场的投资者,前年2022年下半年,国外爆发鸡流感,引种断档,加上当时疫情未结束,预制菜白羽鸡增量持续,这种双利好的情况下,白羽鸡确实拉了一波,股价大概单月超过50%涨幅,这已经是白羽鸡周期的体现了,白羽鸡周期就是快而速,一两个月干完拉升周期。

当年这些参与白羽鸡投资者和机构难道看不懂吗?他们就是看懂了,第一,当时国内肉类价格上涨有限,马上就要拐头向下。第二,疫情准备开放,预制菜和白羽鸡预期受压。第三,白羽鸡产能持续扩大,未来的产能过剩问题逐步体现。

所以,自2022年底开始,白羽鸡开始了下行周期,股价也连创新低。

白羽鸡所属行业内多个企业业绩开始不及预期,而相反,生猪企业,黄羽鸡企业,在第一季报出现了业绩反转苗头,一升一降,你说未来1年胜利的天平在哪里?

也许白羽鸡下降周期自2022年以来,下降2年后,可能在2025年的第一季报,在生猪黄鸡企业走好的情况,出现单月完成拉升的可能