2493.再谈白羽鸡周期

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫再谈白羽鸡周期来自时间定投-大鹏投研。

大家可以理解为黄羽鸡周期，就是猪周期，因为黄鸡价格是紧跟生猪价格，黄羽鸡价格大概每斤低1块左右，而黄鸡巨头们成本控制已经下降至6.3元/斤左右，且行业产能出清彻底，跌至2017年出栏水平。所以可见，即便2023年养殖全行业亏损，立华股份和温氏股份的黄羽鸡板块都是盈利的，这样你就会明白，猪周期一旦反转，黄羽鸡就能彻底起飞。

对于白羽鸡，我早就说过了，出栏已经创历史新高，前两年50亿出栏，现在70亿出栏，在肉类总需求稳定情况下，这么高出栏情况下，价格会好吗？这点不用解释了吧。

虽然白鸡的养殖成本低，但销售价格也很低，公斤价也就相当于生猪的单斤价，所以看到的成本低，也只是相对而已。

我们现在反问一句，对于白羽鸡未来增量来自哪里？之前两年增加的20亿出栏来自于部分快速黄羽鸡渗透，还有预制菜增量。未来呢？

伊利股份10多年前就发布，我国国人奶制品的摄入量远低于日韩、欧美，10多年过去了，这个摄奶量是否大幅增加？没有，且近年的增长是非常缓慢，瓶颈已经显现，欧美不吃白米饭，难道意味着我们未来不吃白米饭了？饮食结构差别很大的，欧美上千年探索的土豆+牛奶的营养搭配，就像我们几千年形成的餐饮文化。

反过来提出第二问，快餐文化是否能成为我们中国的主流饮食文化？

显然不行，就是疫情这几年，间接推动了快餐及预制菜的一波大发展，未来还是会回归既往的消费模式。国人对肉类质量需求也是逐步提高的，国外主流喜欢吃快餐白鸡，我们习惯喝鸡肉炖汤，南拳北腿，各有千秋。

这些不是说渗透就能渗透。在目前国内没有增量的大市场，存量博弈，谁都不敢说未来10年自己有双位数增速，自然圣农发展昨天第一季报就打脸了，仙坛股份也打脸了，我之前说过，圣农，仙坛等白羽鸡今年都不会好，今年是去库存阶段。

聪明如二级市场的投资者，前年2022年下半年，国外爆发鸡流感，引种断档，加上当时疫情未结束，预制菜白羽鸡增量持续，这种双利好的情况下，白羽鸡确实拉了一波，股价大概单月超过50%涨幅，这已经是白羽鸡周期的体现了，白羽鸡周期就是快而速，一两个月干完拉升周期。

当年这些参与白羽鸡投资者和机构难道看不懂吗？他们就是看懂了，第一，当时国内肉类价格上涨有限，马上就要拐头向下。第二，疫情准备开放，预制菜和白羽鸡预期受压。第三，白羽鸡产能持续扩大，未来的产能过剩问题逐步体现。

所以，自2022年底开始，白羽鸡开始了下行周期，股价也连创新低。

白羽鸡所属行业内多个企业业绩开始不及预期，而相反，生猪企业，黄羽鸡企业，在第一季报出现了业绩反转苗头，一升一降，你说未来1年胜利的天平在哪里？

也许白羽鸡下降周期自2022年以来，下降2年后，可能在2025年的第一季报，在生猪黄鸡企业走好的情况，出现单月完成拉升的可能