2811.这波“科技牛”行情，就这么结束了？

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫谈谈个人负债的三剑客，来自范范爱养基。

3月来，以AI为代表的科技板块开始震荡回调。最近不少人问：科技板块基金是不是该赶紧赎回？

任何板块短期冲太高，都会有短期回调。包括黄金，债基这些在我们认知中属于偏稳健的资，短期涨太多也会跌。因此，科技板块短期回调不是问题。

问题是我国科技板块大行情是否彻底结束熄火？我的答案是：今年的“科技牛”或未结束，我坚信科技之后还是科技！

原因有二：

1、科技不仅是我国最重要的刺激方向，且是胜率最高的方向！

2、AI应用端已出现不少新催化剂。

我挨个说明。

为什么发展科技是胜率最高的方向？

今年相信大家多少能感觉到，我国重磅刺激方向就2个：科技、消费。我国有着根深蒂固的储蓄文化，储蓄率一直不低（换言之，我国消费从来就不是很高）。储蓄越多，说明银行可供贷款的资金越多。

支持我国科技产业发展的资金来源主要有4个：银行信贷、财政支持、资本市场融资、外资投入。占比最大的就是“银行信贷”，又细分为2种方式：

① 政策性贷款（如专项支持科技产业的贷款）

② 低息或长期贷款（支持关键技术企业研发）

高储蓄率为我国“集中力量办大事”提供了非常重要的资金来源。但是，相比刺激消费来说，发展科技的效率和胜率显然更高。

那么，问题来了~集全国之力的资本投入，能推升科技板块涨多少？以史为鉴。

1、互联网

我记得2015年我正在读大学，当时我记忆犹新的就是“互联网+”与“大众创业、万众创新”这几个词汇。学校里创业氛围也相当浓厚。

中证互联网指数仅在2015年上半年，涨幅就高达140%。

2、半导体

半导体指数从2019年1月到2021年7月，期间涨幅高达330%。

3、新能源

2020年，我国正式提出“双碳”目标，新能源车、风光电等板块开始启动。伴随着新能源车渗透率提高、绿电平价上网政策等催动行情继续演绎，后续因产能过饱和以及硅料价格下跌等因素令行情结束。新能源指数从2020年3月到2021年11月，期间涨幅超260%。

4、国产AI

2025年初，DeepSeek横空出世，国产AI产业链成为今年科技板块中的领头羊。

之前给大家分析过：DeepSeek对股市带来的最大影响，就是资金从硬件切换到软件。

如表格所示，科创板人工智能指数在“AI应用”的占比为58.9%，高于人工智能指数的36.3%。

“AI应用端”含量高的“科创板人工智能指数”，截至3月21日，今年来涨幅17.93%。虽然大幅跑赢科创50和沪深300等主流指数，但是，相比前几次科技产业爆发，动辄翻倍甚至能涨2-3倍的大行情来说，这波最新的AI行情或许还处于开始阶段！

AI应用端已出现不少新催化剂，我注意到AI应用端有3大进展。

1、手机出货量大增

2024年12月，国内市场手机出货量为3452.80万部，同比增长22.10%，环比增长16.63%！其中，5G手机出货量为3043.30万部，同比增长 25.80%，环比增长 11.40%，占同期手机出货量的 88.14%。

智能手机无疑是众多“AI应用”的载体，比如“AI+游戏、AI+金融、AI+医疗”等，大都是在手机上发挥其功能。手机出货量回暖，我认为是“AI应用端-软件”在今年能加速发展的大前提。

2、AR智能眼镜落地加速

2月25日，海信视像与XREAL合作的首款AR/AI眼镜产品今年下半年发布，并称“AI 技术的深度赋能”成为关键支点。

2月28日，Meta公布了一款名为Aria Gen2的AR智能眼镜，这是一款以研究为导向的实验性产品，旨在推动机器感知、以用户为中心的情境人工智能以及机器人技术的发展。

3月12日，中国信息通信研究院在浙江大学计算机创新技术研究院举办“AI 眼镜产业推进专题研讨会”，以促进AI眼镜产业健康发展，加强产业链上下游企业交流合作。

随着AI技术的快速发展和应用场景的不断拓展，AI 眼镜作为其重要落地场景之一，正逐步从概念型产品走向规模化商用阶段！

3、海外AI产业已实现盈利

AI技术率先突破的美国已经成功探索出技术商业化路径，不仅芯片厂商业绩亮眼，AI广告、AI电商、AI教育等公司均在去年三季度实现净利润的扭亏为盈，产业基本面成功验证。

对比海外，我国AI市场规模更大。2024年，国内提供AI解决方案服务的市场规模突破3000亿元，增速维持在20%以上，庞大的市场规模自然也为更高的股价和估值提供有力支撑。